近日，以“高起点，大格局，再出发”为主题的深圳创投行业25周年大会在深铁TOD天空之城隆重举行。这场横跨全天的行业盛会，汇聚了政府部门负责人、高校院所专家、创投机构领军者、明星企业创始人等各界代表，共同回望深圳创投四分之一个世纪的光辉征程，凝聚行业共识，共绘未来发展蓝图。本次大会由深圳市创业投资同业公会主办，深创投、东方富海、达晨财智、同创伟业、松禾资本、基石资本、前海方舟联合主办，中国工商银行深圳市分行特别支持，深铁置业、福田资本（福田创投）协办，堪称深圳创投生态的一次全景式亮相。深圳创投公会会长、东方富海董事长陈玮在会上发表了《从创新走向创新》的分享。陈会长在演讲中回顾了深圳创投行业25年的发展历程，总结其从政府推动起步到市场化高质量发展的演进脉络，并明确未来发展目标。以下为演讲实录。

来源：深圳市创业投资同业公会

大家好！刚才徐院士的深刻见解引发了大家的深入思考。需要说明的是，本PPT并非借助人工智能制作，而是历经打磨，直至今日清晨方才最终定稿。这次会议高朋满座、意义深远，我谨向两位书记及主任表示诚挚感谢。靳董作为行业发展的见证者与权威人士，对整个行业尤其是深圳创投行业的发展历程进行了深入回顾与系统剖析，其提出的未来发展相关问题，值得我们每一位从业者认真思索。 

 

深圳创投行业能取得如今的成就，超出了所有人的预期，这与中国改革开放所取得的辉煌成就一样，均远远超越了当初的设想。在过去的25年里，深圳创投行业历经五个发展阶段，未来仍将持续前行。接下来，我将沿着这一发展脉络，对深圳创投行业的发展历程进行简要回顾。深圳创投行业的二十五年，是一部持续创新的演进史。正如靳董所言，在那个年代，创投行业的起步离不开政府的大力推动，民间市场尚不具备自发推动该行业发展的条件。将近三十年前，相关领导便已前瞻性地关注到创业投资领域，这一远见卓识令人钦佩。

我入职深创投之时，最初吸引我的是“公司资金实力雄厚”这一说法，而实际上当时公司的资金规模仅有7亿元。彼时，媒体将创业板誉为“本世纪最后一桶金”。 

一、萌芽期（1994年—1999年） 

这一时期，深圳经济呈现出显著变化。此前，深圳GDP曾保持30%、40%以上的高速增长，但到了90年代中期以后，增速一路下滑至18%。这一变化的核心原因在于，当时深圳经济以外向型“三来一补”模式为主，随着相关产业的转移，经济增长受到明显影响。1991年，深圳工业占全市经济的比重仅为8.1%。面对发展困境，深圳的领导班子开始深入思考：深圳地域空间有限，高校资源仅有深圳大学一所，作为经济特区，究竟依靠什么实现可持续发展？最终，大家达成共识，将发展重心转向科技领域。 

1994年，深圳高新技术投资担保有限公司（高新投前身）正式成立，初始注册资本1亿元，率先采用担保投资的方式，为民营企业及高科技企业的发展提供支持，这一举措在当时极具开创性与前瞻性。1997年，深圳市成立了以子彬市长为核心的科技风险投资领导小组，并派遣多批领导干部赴美国学习风险投资相关经验，同时启动了深圳市科技风险投资体系创建的研究课题。同年国成科技投资有限公司成立，这是深圳市第一家风险投资公司。深创投的诸多核心骨干，均来自高新投与国成投资。 

1998年，成思危副委员长提出的“一号提案”，成为中国风险投资行业发展的政策号角，成思危副委员长也因此被誉为“中国风险投资之父”。1999年，深圳荔枝节正式更名为中国国际高新技术成果交易会（简称“高交会”），首届高交会在投资大厦对面（现交易所对面）的临时场馆举办，时任国务院总理亲临现场。高交会的举办，成为中国高新技术产业发展的重要里程碑，彰显了深圳领导班子在26、27年前，对中国科技创新与高新技术成果转化的远见卓识。 

值得一提的是，深创投于1999年8月26日成立。李子彬市长为深创投明确了三大发展原则：一是立足深圳、面向全国，当时未设置返投要求；二是坚持政府引导、市场化运作，遵循经济规律，向国际化标准靠拢；三是政府不干预企业具体运营，不指定投资项目、不委派行政官员任职。这三大原则为深创投的市场化发展奠定了坚实基础，也成为其日后取得卓越成就的关键前提。 

据统计，这一时期深圳仅有不到5家创投机构，管理资金规模不到10亿元，其中深创投独占7亿元，占据绝对主导地位。 

二、起步期（2000年—2005年） 

这一阶段以深圳创投公会的成立为重要标志。2000年，深圳市政府颁布《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》，其中明确规定成立深圳创投公会，公会也成为中国最早的依照政府规章成立的创投行业协会。2004年以前，中国创投行业发展面临诸多制度瓶颈：法律层面仅允许以公司制形式设立投资机构，且对外投资比例不得超过净资产的50%；《中华人民共和国证券法》规定法人股不得流通，即便所投企业实现上市，也无法按市场价格退出。 2003年，深圳出台中国第一部创投行业地方性法规，《深圳经济特区创业投资条例》为行业发展提供了制度保障；2004年，中小企业板正式开板，为创投机构提供了重要的退出渠道；2005年，国家发展改革委多次赴深圳调研，在此基础上制定并出台《创业投资企业管理暂行办法》，进一步规范了全国创投行业的发展。截至这一阶段末，深圳创投机构数量已接近200家，注册资本金规模达到约250亿元。

三、发展期（2006年—2010年） 

这一时期，创投行业迎来了首个盈利高峰。同洲电子作为当时行业内极具代表性的投资项目，为投资机构带来了丰厚回报，其中达晨、深创投等机构的投资获得了数十倍的收益，让市场首次见证了创投行业的巨大投资价值。2007年6月1日，修订后的《中华人民共和国合伙企业法》正式实施，首次明确了有限合伙制度，为创投基金的设立与运作提供了更灵活的法律形式。同年，同创伟业发起设立南海成长基金，成为中国第一支有限合伙制创投基金。 

2009年，筹备十年之久的创业板正式开板，首批28家上市企业中，有6家获得深圳本土创投机构的投资，深创投、达晨创投等机构均有项目上榜，彰显了深圳创投行业的专业投资能力。2010年，中国成为世界第二大经济体，创投行业迎来“全民PE”热潮，创业板企业市盈率普遍超过100倍。这一年，深创投创下年度26家企业IPO的全球行业纪录，深圳创投机构数量增至约800家，行业发展呈现蓬勃态势。

四、规范期（2011年—2015年） 

2009年后，随着国内创投市场的快速扩张，部分机构借“投资”之名从事违规经营活动，行业乱象逐渐显现。为规范行业发展，监管部门开始收紧监管政策：国家发展改革委发布《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，2013年行业主管部门调整为证监会，监管力度显著加强。这一时期，个别基金涉嫌非法集资，P2P行业风险集中爆发，加之A股市场经历两次股灾波动，IPO暂停时间累计长达17个月，创投行业发展陷入低谷。 在此背景下，深圳于2015年率先推出规模达1000亿元的政府引导基金，采用“政府引导+市场化运作”模式，为行业发展注入“强心剂”。截至目前，深圳市政府累计出资超过1500亿元，撬动社会资本超过5000亿元，设立子基金300余支，政府引导基金规模与运作成效位居全国前列。这一阶段，深圳创投行业从“野蛮生长”逐步转向规范化发展，GP（普通合伙人）数量最高接近4000家，管理资金规模超过3000亿元。 

五、价值回归期（2016年—2020年） 

这一时期，创投行业回归价值投资本原，发展质量显著提升。深圳市政府推出规模达100亿元的天使母基金，成为当时全球规模最大的天使母基金，在全国范围内起到了示范引领作用，有力推动了“投早、投小、投创新”的投资导向。2019年，注册制改革正式启动，科创板的设立成为资本市场改革的重要里程碑。科创板首批25家上市企业中，深圳创投覆盖13家，引发全国创投行业广泛关注。 

截至2020年，深圳创投机构数量约2400家，管理资金规模达1.45万亿元，行业专业化、规模化水平持续提升。

六、高质量发展期（2020年至今） 

当前，深圳创投行业进入高质量发展新阶段。福田区引导基金率先开创“引导基金投资GP”的新模式，投资了东方富海、天图投资等机构。2023年，天图投资在港交所主板上市，成为国内首家实现“新三板+港股”两地上市的创投机构，这一成就的取得离不开福田区政府的大力支持。2024年以来，包括东方富海在内的四五家深圳创投机构，在全国率先发行科创债，相关银行机构给予了积极支持。 

目前，民营创投机构可发行与基金期限相匹配的科创债，利率水平与深创投等国有金融机构、大型企业发行的债券相近，约为2%。这一成果得益于央行创设的中债征信与地方机构联合担保的风险分担机制。当前，行业正积极推动基金债发行试点，这一系列创新举措均源于深圳的制度探索与政策支持。 

此外，深圳近期推出首批规模20亿元、期限15年的种子基金，着力培育“耐心资本”，为早期科技创新企业提供长期资金支持。自2023年以来，国家及地方层面对股权投资、创业投资行业的支持力度持续加大，几乎每月均有相关支持政策出台。其中，2023年国务院印发的《关于促进创业投资高质量发展的若干意见》（国发〔2023〕31号），明确将创投行业定位为科技金融的核心组成部分，进一步提升了行业的战略地位。 

2024年5月，习近平总书记在山东主持召开相关座谈会，深创投左董事长受邀参会；后续总理主持的座谈会，左董事长再次受邀参加，这不仅是深创投的荣誉，更彰显了国家对创投行业的高度重视。2025年，深圳市地方金融监督管理局牵头发布《深圳促进风投创投高质量发展行动方案（2025—2026年）》，助力深圳“双万”格局持续深化。 

当前，国家大基金、科创基金已落地深圳，社保基金也在推进相关合作事宜，有望有效缓解行业“募资难”问题。截至目前，深圳活跃创投机构约1500家，管理资金规模接近1.5万亿元。过去20年间，深圳创投机构在全国头部机构中的占比约为四分之一，行业影响力持续领先。 

从数据来看，深圳民营企业上市公司超过285家，专精特新“小巨人”企业1333家，全社会研发（RD）经费投入强度达6.67%，PCT国际专利申请量1.63万件，独角兽企业42家，GDP增速5.8%，多项指标位居全国首位。这些成绩的背后，离不开深圳创投机构的深度参与和支持。在全球城市指数排名中，深圳位列第11位；产业创新指数位居全国第一、全球第二；2025年全球百强创新集群排名中，深圳—香港—广州创新集群位居第一，以深圳为核心的粤港澳大湾区在全球创新体系中占据重要地位。 

党的二十大明确提出，到2035年要实现科技强国目标，未来十年是关键攻坚期。科技强国的实现，离不开金融强国的支撑，科技金融在其中肩负着重要使命。在座的银行、证券等金融机构及创投行业从业者，均肩负着推动创投资本服务科技强国建设的历史责任。为助力实现中国梦与科技强国目标，未来十年，深圳创投行业将聚焦以下三大发展目标： 

第一，将深圳打造为中国创投生态最完整、最友好的城市。目前，深圳创投行业已基本形成从天使投资到并购投资的完整产业链，未来将进一步完善生态体系建设，为行业发展提供更优质的制度环境与配套服务。

第二，将深圳打造为中国创投产业市场化程度最高的城市。持续优化市场化营商环境，让资本高效流动，让创业者安心创业，不断提升市场资源配置效率与行业活力。

第三，将深圳打造为中国最具国际创投吸引力的城市。正如靳董所言，我们期望在香蜜湖片区建设香蜜湖国际创投大厦，使其成为深圳吸引国际创投资源的标志性载体，助力深圳创投行业融入全球创新网络。

谢谢大家！