主持人：看了你的传奇故事，从大学教授到商界领袖，能否给我们分享一下，从知识分子转身成商人，一边风平浪静，一边波涛汹涌，您这种转变你怎么看待？

陈玮：很多路不是我们自己选的，而是到了那个时间点自然而然的事情。今年是我本科毕业30年，前15年在大学度过，后15年下海做投资，要说原因是什么，就是环境使然，有了合适的机遇就去了。

主持人：那时候，您所在创新投先后投资了潍柴动力、科陆电子、久腾数码、西部材料等，潍柴动力是在2002年市场最低谷时进去的，获得20以上的回报，管理基金年化收益30%以上，本土名列前茅。前景一片大好，为什么这时候选择创业？

陈玮：中国创投历程时间很短，只有十几年，当时的成绩是创新投的团队的力量，主要成功还是取决于资本市场给予高科技行业的估值，创业资金与高科技的关系会在资本市场以几何的方式放大。

包括创新投在内，中国第一批创投能在2004年取得一个很好的效果，就是全流通和中小板。全流通对这个行业是跨时代的意义，股票可以像国外一样，法人股可以进入全流通自由买卖，资本市场的放大效应就把我们和个人投资者拉平了。之前行业艰难的时候，在创新投做的一个项目，最后在证券市场上市。四年以前，我们只能按照净资产协议，挣个两三倍，但那时候市场估值已经超过了10倍，这个纯粹是由于行业法规造成的影响。

之前在国企算是半下海，现在算是全下海。我之所以会离开，是觉得有些经历了，看能不能闯一番天地。在世界各国，很少有国企做创投的，都是采用有限合伙GP的形式，基金管理人和投资人之间采用一个协议的方式，中国早晚有一天要走这条路，而在深圳当时已经有几家互联网相关的创投走出这一步了。

2006年底，就自己出来创办一家私募基金管理公司，商量大半年，当时环境不错，全流通已经出来，创业板也已经提上日程，资本市场会更多的扶持于中小型的创业企业，在上市前肯定离不开资金的支持，所以就做了。

主持人：您如何发现优秀的项目，如何打造？

陈玮：很多投资专家会分析选择标的的标准。投资很有趣，是一个技术和艺术的结合体，很多时候选择投资什么样的项目，其实是说不清道不明的，是项目感觉。

这个价值并不是公司的财务报表和战略规划。早在10年前，那时候环境没有现在这么好，但相对好投资，因为没有那么多钱在追着项目，心平气和的谈个大半年，都可以谈到很好的价格，现在竞争很激烈。

我们选择项目方向一般会从三个方面考虑：一是所处行业，蒸蒸日上，国家鼓励，未来五年高成长性；二是项目方的商业模式，它的技术、或提供的产品和服务，与其他相比，有独特的东西；最后一个最关键，团队，这个也最难看懂。三到六个月的磨合，相互交流感觉，像婚姻，没有一个严格的标准，特别是早期项目。

持人：你印象最深的项目案例？

陈玮：在投资潍柴动力前，想象中做柴油发动机的是傻大笨粗，油乎乎那种，但我们去参观，是穿着鞋套和隔离服进去，像医院一样，管理水平和整洁度完全超乎想象。

还有一个是昆仑万维，周亚辉是行业领袖，他的经历很有意思，清华大学研究生辍学，其貌不扬，人非常低调，他总是用一种悲观的视角看这个世界和商业模式，特别接地气，所以变成中国最大的网页游戏和社交游戏的公司，现在想平台化发展。周说“陈总，我们这企业不是好企业，你别投我”，大佬都在追他，接触差不多一年，最后东方富海领投，其他机构都没有进来。当时印象最深有两点，一是他跟一般IT人士特别能讲、特别有活力不一样，二是只有10平米的小办公室，那时已经挣了很多钱，还有很多老外，我们觉得他能俯身低头带领这个团队是值得投资的，果不其然，结果很好。

还有就是酒仙网郝鸿峰，特别有传奇故事的一位，那时候我们见他，他说我要在互联网卖酒，我说你从来没有卖过，他说我看到酒类电子商务的三个痛点，假酒、价格、快递服务。他特别务实，成功过也失败过；敬业，全身心投入；当时阿里巴巴和京东已经起来了，我们觉得垂直电商有机会，而且酒类在中国是个大行业，消费大国。从我们投资，现在市值已经翻了20倍。

主持人：什么样的项目管理者才具备成功的特性？

陈玮：虽然难复制，但确实有共性。一是大气，不是为了钱而生存，而是想干一番事业，不是吹牛，而是一言一行的践行中体现，；二是专注，一根筋，他热爱的领域砸锅卖铁，堵掉后路，眼神闪躲忧郁的一定不投；三是责任心，一言九鼎，倒在冲锋的路上而不是逃跑。有些人满腹经纶但没法落地不行，一碰到困难就退缩也不行。追随者认同文化与领头者，团队不断把技术迭代，优化服务。

主持人：PE最艰难的时期，比如2001年创业板推迟，2010年后的IPO暂停，很多机构都很艰难，你们是怎么过来的？

陈玮：创投界第一个冬天就是2001年创业板无限期推迟，现在回想，能挨过来不取决于自身，那个时候在深圳创新投，是国企，在体制里最大的好处是抗风险能力强，政府主导会摸准大方向。那个时候创业板无限期推迟，主板IPO暂停，证券法都没有修改，国家也是摸着石头过河，民营做不了，只有国企依靠背景才能挺过来。 那时确实挺难，一是那时候人民币基金还没有一个稳定的赚钱模式，高科技项目不像现在这么多，寻找项目比较难；二是投进去的项目想退出比较难，当时的途径就是独木桥IPO；三是一旦上市，当时中国证券法、公司法规定法人股是不能流通的，上市也没有用。当时就做了一些类似于委托理财的业务来度过冬天，好在国有企业的资本金比较雄厚。（想过退缩么？）环境很重要，当时大家都在抗冬天，就有信心，不是个人的英雄，集体都在支持。当时中国环境虽然不好，但是看到风险投资在国际上的趋势，就坚持下来，就像这两天的股市一样，在最艰难的时候机会就来了。

主持人：有人说未来十年，中国资本市场的多层次发展将迎来黄金十年，而PE正是皇冠上的明珠。“人无股权不富”是未来的财富共识，你怎么认为？

陈玮：我做PE十五年，认为现在才是春天的到来。主要因素有以下几点：

1、过去靠政府投资驱动的经济模式已经不行了，大宗商品产能严重过剩，要去产能化，经济就要转型。要把新的经济增长点嫁接到产业上来，“互联网+”就是政策指引的一条出路，轻资产的项目，更新速度快，转变灵活；

2、银行在传统融资结构中占据95%，5%来自股权投资，每一次宏观调控，银行就会紧缩，企业贷款就会很难，以后一定是“间接融资”向“直接融资”转变，股权融资结构就算超过20%，PE的发展空间也相当大；

3、退出渠道也不一样，现在真正建立多层次资本市场，这一轮股票下跌是有前因后果的，但未来随着注册制的落地，监管审核理念的转变，多层次资本市场的发展，未来股权流动变现的机会会越来越多，一个企业股权的合理流动是“天赋企权”，国家行政干预不应该剥夺这种机会，企业应该有更多变现的机会，投资人有更多发现企业的机会，创业者有更多拿钱的机会，春天是一定的。人们应该找到好的财富管理机构，把钱投入这个领域，参与财富分享。

主持人：未来PE行业越来越成熟的状态应该是什么？

陈玮：与国外相比，目前中国的PE行业发展还只处于小学阶段。发展还不成熟，我认为成熟应该有四个标志：1、基金期限，以长线为主。期限大多都是8+2，或7+2，接近10年的时间；2、LP结构，40%以上的LP们应该来自机构；3、基金管理人的水平要和国际保持一致；4、基金收益逐步趋向于稳定，不像现在的忽高忽低。尤其是前两个标准更重要。

现在的投资人都希望今天投进去，明天就能赚钱，但行业有行业的规矩。从我经验看，我们赚过20倍以上的项目，时间最短也要4年，希望个人投资者也会逐渐成熟。

目前，中国的PE在全世界赚钱的效应是最高的，但会随着竞争的格局与发展，收益会逐步趋缓，趋于稳定。个人投资者建议把小钱聚集起来，找专业的机构来专业打理。母基金也会逐渐成长起来。

主持人：“互联网+”时代来临，我们投什么？

陈玮：目前的中国，创造财富故事最好的就是互联网行业。它正在连接世界，以后是什么样，我也不知道。

但我们看到互联网改变传统产业的影响，阿里巴巴对传统商业模式的颠覆，互联网金融对传统银行的冲击，京东对物流的影响。国家大力提倡“互联网+”，这个政策红利是一定的。互联网对消费端是彻底的颠覆，家政服务，教育将来都是互联网化，你想旅游，不出门，可以用3d成像的形式让你身临其境。这个行业也是我们专业关注的领域。

主持人：您认为未来医疗行业投资前景如何？

陈玮：2000年以后出生的人未来平均寿命能活到150岁，这个话听起来夸张，但也不是空穴来风。基金检测、基因诊断、基金治疗进入临床阶段，治疗癌症已经到了第五个阶段，最后一个。

假如在胚胎阶段就开始治疗，父母有遗传病，在怀孕阶段就把坏的基因去掉了，就可以预防。以前是得病了看病，以后是先检查，有征兆可以提前解决。我们的投资布局是以医疗器械，诊断为主，生物制药为辅。目前投资的医疗项目不多，但成功率很高。

中国过去的医疗改革不是太成功，管制过死，互联网医疗能变革很多东西。健康领域会有数十万亿的价值。我们预计最新一期募集金额5亿左右，拟投10个项目左右，投资人可以通过民享财富这样的机构与我们对接。

主持人：您认为什么样的团队才是好团队？

陈玮：西游记团队挺好。唐僧是有坚定的信念，不管艰难险阻，一定要去西天取经；孙悟空是ceo，本事大，降妖除魔，又有紧箍咒管制；猪八戒是个特别可爱的角色，虽有毛病，但是调节气氛；沙增，执行力很强，师傅让干什么就干什么。

一个团队，有理想且目标明确的人领队，又有实际控制人，剩下两个能力互补，各自发挥不同作用。梁山好汉的团队也挺好，宋江最大的本事就是哭，但他容人，所有麾下聚集了108将。 投资项目是投一个团队而不是一个人，当然要有一个领袖级的人物，一定是宽宏大量，有格局的。