9月24日智金汇在深圳举办了“智金汇战略融资暨互联网+时代股权投资变革高峰论坛”，出席的嘉宾包括智金汇创始人杨溢、东方富海合伙人周绍军、中国人民大学法学院副院长杨东、力合清源合伙人卢宇哲、国泰君安深圳分公司机构业务部总经理张萍等。发布会吸引了一大批来自风投、券商、律所、会所、产业精英以及自由投资人参加。

 

 

 

会上，东方富海合伙人周绍军先生以《新时代背景下创投如何拥抱互联网》为主题进行了演讲。周绍军表示，互联网众筹可以降低投资门槛，使普通投资人可以投到更多项目，并且增加了项目的曝光率，可以增加投资的成功率。而传统VC的出路 ，就在于与平台合作及打破沟通壁垒。众筹平台可以解决中小微企业融资的问题，是对创投很好的补充；利用互联网本身的开放性，可以更好得获取更多项目信息，降低沟通成本。

 

 

以下为发言实录

 

 

 

 

 

 

 

 

周绍军（东方富海合伙人）：各位来宾下午好，非常荣幸受智金汇创始人杨溢总的邀请来参加今天的活动，我是东方富海的合伙人周绍军。

 

 

 

因为我跟杨总有一个特别的关系，今天来为杨总站一下台，也谈一谈互联网时代下作为创投我们怎么去拥抱这个新的时代。

 

 

 

创投生态链：资金募集、投资、项目培育、投资退出

 

 

 

不知道大家知不知道VC是怎么干活的？首先我需要去找钱，我是财富管理人，我帮别人看钱，第一环涉及到资金募集。资金募集到位之后要把钱投出去。投出去以后要帮这个企业发展，以前我们做VC的时候，一家企业如果从创始到最后真正能够上市，没有七八年是干不出来的，因为当时中国的环境就是这样。

 

 

 

但是现在有了互联网，各个方面的因素条件都变了，现在企业可能三四年就能成功。但是即便如此，作为一个VC、一个投资人，还是得花大量的时间帮助企业成长。因为我们投的很多创始人可能是产品经理，他可能某方面很强，但是他需要整合一些资源。这就是为什么VC在投资以后要强调投资背后的价值，也就是我们说的money value，钱背后的价值是什么。

 

 

 

第三，如果我幸运的话，这个钱也许三四年以后自动退出了，我把钱给了我的投资人。如果不幸运的话，很多投资就失败了。实际上在我的生涯当中，我也弄砸了很多项目，很多人喜欢看成功的故事，我们有一些媒体特别喜欢说这个项目挣了300倍，那个项目挣了1000倍，大家很嗨，觉得创业很酷，但永远是胜利的喜悦冲淡了昨天的悲伤，说明作为投资人要有一颗强大的心，当我投2个亿进去突然一下公司不行了，你要能扛住压力。

 

 

 

好在VC投的是小基金的投资，比如一个基金投十几二十个项目，这里面有一定概率会成功，有的会很成功，这样可能会掩盖我的失败率。每一次项目都是一个成功的投资人可以往上上升的台阶，这是我们创投的一个传统生态链。

 

 

 

传统的融资方式效率低下

 

 

 

那么基金管理人的时间是怎么分配的？作为投资人我会花30%的时间去见我的投资人，为了成立这个基金，有钱来投资创业者，我得花30%的时间去找钱，再花50%的时间来培养它。这个是很费劲的，作为早期投资退出我不是特别担心，所以会有20%的时间花在退出上，退出包括企业再融资。这是一个基金管理人时间上的分配。

 

 

 

下面我们来讲一下创业者的传统融资方式。创业者去找融资，传统的方式是打电话，我相信前两排就坐的嘉宾都有这样的经验，打电话说我是谁谁谁我干什么项目。另外是群发邮件，群发邮件基本上是不看的。第三个是参加活动，各种空间、各种大咖分享会、各种创业交流会，这种活动有各种各样的创业机构、投资机构参加，创业者可以在里面找到合适的对接方。再一个是找FA，什么是FA？就是一种中介、顾问，他会认识很多的投资机构，通过他们可能更有效地找到投资人，这是一种方式。更可怕的是直接上门，上门除非你的东西非常好，否则效率非常低。还有通过PR宣传吸引媒体，这种方式在创业界是非常浮躁的一种方式，在媒体上做很多的宣传吸引投资人去找他，实际上他本身自己的事情没做好，不管怎么样，这也是吸引投资的方式。

 

 

 

这么多种方式，其实传统方式是非常低效的。像我的有些同事是不断挑战你，这也是一种方式，从各方面挑战你，数据、商业模式，有的创业者后来就按耐不住了。其实他也在考验你的创业素质、你的格局怎么样，这也是一种方式。

 

 

 

新投资业态：互联网众筹

 

 

 

去年开始我觉得有点紧张，因为原来的方式正在开始发生转变，比如我们今天来参加这个会议，智金汇做的是互联网众筹，在美国有互联网众筹，中国现在也有很多众筹网站，此外还有各种孵化器加基金的模式。两种方式我觉得都是一种新兴的业态，比如现在很多人都知道3W咖啡、美国的AngelList做得非常好。

 

 

 

所以我就在思考，作为VC，这么一个环境发生变化了还有没有优势，还有没有可能去接触优质的项目和团队，会不会项目和团队都跑到他们那里去了不来找我了。去年有一位做众筹的创业者跟我讲说VC将来没饭吃，一定会被打掉的，我们有打通上下游的能力，你们的价值在什么地方？其实我觉得这个不一定，新的模式我们是关注的，但是不一定说传统的就没效了。

 

 

 

新的模式下有很多成功的项目，比如Dropbox，就是Y Combinator去孵化的。像Airbnb，F轮干到15亿美金的投资。说实话这些项目的知名度都非常高，他们不是VC投的，是众筹做出来的。

 

 

 

所以从新的投资业态，我们很关注也做了很多研究，我们觉得互联网众筹是有优势的。比如说像很多投资人，他的投资能力没那么强，所以在门槛相对低的情况下让更多的投资人接触到以前不能接触到的项目。第二，以前最难的是他不能接触到他的投资人，现在曝光率高，最后投资成功率增加，这是互联网众筹的优势。

 

 

 

孵化器+基金也是很不错的模式，我们现在也在探讨。比如说很多人在创业的时候，他只是因为兴趣或者是发现一个机会就干了，但是这个时候能不能干成他是不知道的，所以他那时候挺苦闷挺寂寞，想找个人聊一下给个意见但是找不到人。实际上他可以在孵化器找到一些相对成功的创业者，因为这些孵化器都是很多成功创业者做的，可以给一些建议帮助他，这也是一种不错的方式。

 

 

 

我们看一下美国的众筹情况，实际上在2011年开始美国的众筹资金就开始大幅上升，这个众筹幅度让我们很吃惊，具体数字不讲，到了2015年的时候大概是3.5亿美元，上升非常快。

 

 

 

在中国，同样我觉得也是不甘落后的，在股权众筹，去年四季度上升的幅度非常快，说明这是一个趋势，说明互联网不仅改变了很多行业，也在改变我们VC这个传统的行业。

 

 

 

传统VC出路：与平台合作，打破沟通壁垒

 

 

 

对于传统的VC来讲，出路在什么地方？我们说VC总是接触最新的商业模式、投资最新的公司、看到最新的变化，这种变化我们也是非常关注的。作为VC来讲，我们可能会选择几种方式：

 

 

 

第一，跟平台合作。因为众筹平台其实可以解决中小微企业的融资问题。

 

 

 

第二，作为传统的VC来讲，我可以把众筹的项目作为项目来源，因为它本身的开放性能够让我们获取更多信息，降低了沟通成本，在这两方面传统VC有可能跟众筹合作。

 

 

 

去年我就研究了很多股权众筹网站，从股权众筹来讲有很多不足。

 

 

 

第一，我觉得很多股权众筹网站创始人的背景不是干投资的，这样就会有一个很大的缺陷，他本身专业性不够导致项目质量上不去。所以我们在跟股权众筹网站合作的时候会考虑这个团队到底有没有专业性，一是他能不能拿到好的项目，另外是他们能不能把项目的优点发挥出来。

 

 

 

第二，本身项目不透明。来到VC的毕竟是少数，导致很多跑去找股权众筹，所以项目是良莠不齐的。回到专业度，如果你没有专业度，你怎么区分哪些项目真正值得投资？

 

 

 

第三，大部分众筹都缺失投后管理能力，早期我花50%的时间在投后管理上，作为众筹网站来讲，是不是说需要打造这么一个团队来做投后管理，还是说应该跟我们这样的VC一起来合作，利用我们的资源做投后管理？这个我觉得是可以去探讨的。

 

 

 

今天站在这里，我觉得杨溢杨总这个团队是让人非常佩服的，她本身干创投有非常好的投资能力，也投了很多非常好的项目。所以在这么多众筹网站里我们更倾向于选择这种类型的团队合作。