1中国经济为什么下行

 

过去30年，中国经济高速增长的动力在于实行市场经济，也就是改革开放，从四个方面解放了生产力，首先，解放农村，农业经济向制造业转型，大幅提高生产力；第二，解放工业，初步积累了制造业基础；第三，拉动出口，借助我国的成本资源优势（人力、物力等），进入全球产业链分工；第四，投资拉动，高投资拉动保持GDP增速。

那现在为什么不行了呢？

一. 中国的环境承载力已经逼近极限

据中国产业信息网发布的《2015-2020年中国新能源市场调研与投资前景报告》指出：在我国一次能源消费中，煤炭占有主要地位，为总消费量的68%，这一比例远远高于世界平均水平30%。仅2014年就消耗掉42.6亿吨煤，占全球煤炭消耗总量的50.3%。穹顶之下，资源依赖性经济已经使中国生态环境日益恶化。

二. 中国“世界工厂”的地位正面临挑战

 

中国制造业成本快速上升，特别是劳动力成本，在过去五年中，年均上涨10%。波士顿咨询公布的报告显示，全球出口量排名前25位的经济体，以美国为基准（100），中国的制造成本指数是96，中美差距已经极大缩小，相比较而言，墨西哥、泰国、印度、印尼的成本都要低于中国。

三. 产能过剩严重

由于地方GDP主义的驱动，中国不可避免地进入了产能过剩的经济周期。无论是属于高耗能的电解铝、钢铁制造，还是新兴产业的光伏太阳能和风电，以及造船和钢铁业中高端产品的硅钢，均被业界公认为“产能过剩”，已构成中国经济“核威胁”。

四. 外贸出口风光不再

2015年上半年，中国进出口总值11.53万亿元人民币，同比下降6.9%。

五. 投资刺激带来金融风险

M2：广义货币（Broad money），反映现实和潜在购买力。M2/GDP是常用的衡量金融深化的指标，与国内生产总值(GDP)的比值越高，说明经济运转效率越低。若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。

中国一块钱的货币供应，只撬动了五毛钱的GDP；而美国，一美元拉动最少1.5美元的GDP。

2新常态下，有些行业已经出局

中国经济正从高速增长转为中速增长，从根本上来讲，是经济结构的问题，而非仅仅是经济周期(Business cycle)现象。

财政部长楼继伟说中国经济已进入新常态，今后5年是中国经济结构调整的阵痛期，中国经济将由主要依靠投资、出口拉动转向更多依靠消费拉动，结构的优化升级，预示着经济发展前景将更加稳定。但，结构的调整，也必将预示着一些产业的衰败。

周小川：“我们要支持中国经济的结构性调整，我们知道有一些传统行业可能会出很大的麻烦和难题。一方面，我们要鼓励一些新兴的企业，尤其是互联网的创业企业、高科技行业的发展。另一方面需要允许这些行业平稳地做一些自身的调整，有一些行业甚至要从市场上退出。”

小贴士 新VS 旧

“旧常态”支柱行业：基建、制造、出口贸易、房地产等。

“新常态”支柱行业：以互联网、高科技为代表，小微创新型企业等。

一切的信号都表示：中国的经济已经进入“新常态”，资本要转移了。自贸区的设立、垄断性行业民营化等迹象也表明政府正大力简政放权，进一步释放市场活力。

So，我们接下来该关注什么产业呢？

其实...政策的指向非常清楚：

2012年7月国务院发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确政府及全社会要大力培育7大新兴产业，抢占未来经济科技竞争的制高点。

新的经济增长方式正在形成：

经济下行以来，需求侧刺激效果甚微，供给侧的改革势在必行。企业层面，化解产能过剩、降低企业成本、消化地产库存和防范金融风险是最为关键的4个“歼灭战”。而企业完全可以借助互联网帮助解决以上问题。

互联网不是一个行业，而是一个时代。它改变的不仅是信息的流向和维度，还有人与物的关系，以及信息转化成实操的能力。中小企业如何利用平台和大数据的力量解决实际问题，是企业要学习及适应新时代环境的重要课题。

3中国市场不缺钱，基金时代即将到来

在企业纷纷缩招减员的当下，资本寒冬真的来了吗？陈玮说，中国市场不缺钱，经济在富裕的时候出现了问题，这时候解决问题最恰到好处。

央行近日发布的“2015年11月金融统计数据报告”显示，11月末，广义货币(M2)余额137.40万亿元，同比增长13.7%；狭义货币(M1)余额38.76万亿元，同比增长15.7%。中国M2总量已经超过美国，而GDP却不到美国的一半，也没有对消费和投资形成有效提振。中国金融市场发展的主要动力已经不可能基于存款、贷款驱动M2高速增长的模式，现有的广义货币总量增速还会进一步放缓，而现有存量部分会转换成多种金融资本。

30年前，只要胆子大、能吃苦就能赚钱。

20年前，能捕捉到机会就有可能成功。

10年前，需要竞争才可以走到今天。

今天......中小企业如何在经济转型的浪潮下持续发展？

一. 把握经济转型新机遇，实施模式升级。

二. 拥抱PE基金，迎接股权新时代

中国资本市场才刚刚起步，中国私募基金无论是单只基金管理规模，还是管理人平均管理规模，都与美国等成熟市场存在很大差距。这也意味着中国资本化空间巨大。

“新常态”下，无论经济转型、多层次资本市场建设或是创新创业都离不开私募基金的支持与参与。

目前，中国已初步建立多层次资本市场，在扩容和做市一系列政策推动下，新三板市场规模迅速增长，成为多层次资本市场最具活力的市场。

Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。按投资阶段分为创业投资(Venture Capital)、并购基金（buyout/buyin fund）、Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity，即PIPE）等。

陈玮断言，中国即将迎来基金时代，基金的本质是跨企业调配资源的高效PLAYER，优点在于利用其前瞻性和专业性帮助中小企业优化配置资源，促进并购整合、帮助传统产业升级。

美国是基金主导的金融体系，其银行存款规模11万亿美元，其中私募基金占61%；而中国银行存款规模135万亿（约20.8万亿美元），基金却只占4%，96%为银行存款。高储蓄率是几十年来中国经济发展的一个重要特点，而随着经济发展转向更多以消费拉动，实现内生型增长，百万亿元存款实际上蕴藏着巨大的消费潜力，也是宝贵的金融资源。同时，社会保障体系的健全，也使得老百姓越来越敢于将钱放在其他的篮子里，盘活好这个巨大存量，是中国经济未来棋局的重要一步。

本文根据陈玮在中国企业家（上海）高峰论坛暨2015复旦大学EMBA同学年会上的主题演讲整理。陈玮，东方富海董事长、创始合伙人，复旦大学EMBA及总裁班授课教授。