周末毫不意外地被减持新规刷屏了。
跳开所有的艰涩绕圈文字，这种情况，那种情况，其实新规就是三个字：慢点卖！
悠着点！悠着点！悠着点！重要的事情说三遍！
当然，后来又出了个补充，对创业投资这个小弟网开一面。
认真学习后，发现这个网开得非常非常小。只是在一、二、三、四、五种条件都满足的情况下，可以稍微提前一点卖（时间问题）。不要以为领导让你姓“创”，就忘乎所以，就可以敞开了卖（数量和比例问题）。
这个慢点卖，换个文绉绉的说法，就是在人为地降低从一级转换到二级的流动性。本来可以跑一百迈的车，硬是把出气管改小一圈，只能跑五十迈了。
无独有偶，前段时间，房地产行业也出了同样的事情。多个热点城市都出台政策，要求拿地的土豪多少多少年不能卖。还有就是高价的住宅根本就不让卖，除非降价才给卖，有本事发展商就一直拿在手里好了。
这个做法，跟A股市场减持新规的精神是一个模子里刻出来的，同样也是限制从一级到二级，而且力度更大，跳过百分比，直接把资产的流动性摁到几乎归零。
多少年来，其实我们一直在为提高资产的流动性而努力奋斗！
包括中小板、创业板的开设，新三板的扩大，更包括史无前例的股权分置改革，再远一点可以说到土地使用权的流转，商品房的推出，等等等等。我们为天文数字的资产增添了流动性，成绩绝对可以算是伟大的。
为什么画风突变，一下子从增添流动性，转到降低流动性呢？
我们的监管部门，这是肿么了？都跟这些证券、不动产的流动性有仇么？为什么一定要动用公权力，硬生生把他们的流动性给摁下去呢？
流动性其实是市场的生命，金融，资本，房地产，还有货币本身，都是如此。不能流动的市场，必然是死水一潭。流动性受限的资产，价值一定大打折扣。
通过IPO、定增等方式新增的证券，通过挂牌、转让、置换等方式得来的土地，在进入市场的那个时点，就被赋予了流动性。监管层要人为地降低新增资产的流动性，给人感觉好像是认为这些新来的“不配”、“不该“、“不到时候”获得市场已有的流动性。
这真的让混这口饭吃的人很伤心呀！虽然晚来了一点，但凭啥后来的就不如先来的呢？现在市场的反应，也更多的在讨论这种限制，对即将获得流动性的相关主体是否合情合理的问题。
但我们放到一个更大的层面看，究竟是新来的需要控制？还是原来的本来就不对劲？
对于A股来说，换手率独步天下，是境外市场的若干倍。好像不大对劲。
对于一线城市房产来说，价格已经远超一般民众的购买力，租售比离谱。好像也不大对劲。
为什么会出现这种情况？是否存在即为合理？是理论错了，还是市场错了？
先看看流动性的源头，货币在持续不断地发行，M2在不断增长，这个趋势估计若干年都不会发生根本性的改变。
导致的结果是什么呢？
资本市场方面，小企业股权还是非常难流动，各地的区域性股权交易市场举步维艰，被寄予厚望的新三板则跌跌撞撞。几乎所有跑得快的资本都涌向了A股，推动了流动性泛滥，无论什么样的公司，黄金还是垃圾，都一定能吹起来，一定能卖掉。只要能IPO，能上市，就一定能赚钱。这又导致一系列的问题，圈钱，寻租之类的事都来了。为什么美国、欧洲、香港地区从来不出台减持新规？当然不需要，因为在这些市场里面，垃圾根本就卖、不、掉！
房地产方面，则是另外一番景象。因为交易渠道的限制、限购、税费等因素，活跃度不可能跟资本市场相比，导致泛滥的资金只能去推动价格。而且人口的流动，资本的风险偏好，使得房地产的热点越来越集中。一线城市的房产独步天下，其他的难望其项背。
无论是房市，还是股市，实际上是把风暴全部都堆在了一起。资本市场，是堆在了A股。房地产市场，是堆在了一线城市。我们的风暴在聚集，而澡盆还是那么大。
在这种形势下，资本市场和房地产市场不约而同地选择了限制流动性，作为应对措施。而且都是针对增量，而没有动风险更大、更敏感的存量。
对于资本市场而言，希望用低流动性来放缓大家的脚步，让风刮不起来，垃圾吹不起来。
对于房地产市场而言，更为简单粗暴，就是用硬性手段限制增量部分的流动性，原来是不让买，现在进一步追加不让卖，以实现控制价格的目的。
这个办法非常接近本能反应，简单易行、方便快捷，只要出个红头文件就可以了。但坦白讲，这种做法只是权宜之计，是短期行为。其实跟暂停IPO的性质是一样的，都是用行政手段抹去流动性，只不过一个是流动性缩水，一个是流动性延后（也可能撑不住就撤了）。
不管是缩水，还是延后，流动性压到多少才算合适呢？三年不能卖？五年不能卖？还是十年不能卖？每年卖多少？怎样才合理？很难回答。给这样的机构，那样的机构，分别规定不同的速度，你能跑五十迈，他能跑一百迈，究竟有没有道理？有没有逻辑？说不清楚。
而且今天这样，明天那样，一会上一会下，让市场机构也有无所适从之感。
窃以为，只有把澡盆扩大，才是根本之道，是长久之计，就是通过更深入的证券化，有足够的空间来消纳资金，平衡流动性。包括股权的证券化（多层次资本市场的深化），不动产的证券化（REITS等等），投资的证券化（承认合伙份额的证券地位），等等。
这条道路知易行难。
但发达的经济，一定需要有足够的证券化程度才能与之相匹配，要有足够的容器来承载资本。这种扩容不是增加多少个IPO的问题，而是明确证券的范畴、丰富证券的类型、完善证券的配套，这类根本性的问题。把澡盆里的风暴，放到广阔的海洋上去，就会成为前进的动力，而不是毁灭的源头。
堵不如疏，从治水的大禹开始，我们就有这样的智慧。
